首批创业板注册制新股明起申购，打新攻略来袭，机构称将拉动A股投资人气回暖

千呼万唤始出来，创业板注册制火速来袭，4月27日，中央全面深化改革委员会于第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，随即创业板注册制被推上风口浪尖。

6月12日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法》《创业板上市公司持续监管办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》，自公布之日起施行。与此同时，证监会、深交所、中国结算、证券业协会等发布了相关配套规则。

目前，创业板改革并试点注册制的相关工作正紧锣密鼓的开展，本周，开启了6只首批创业板注册制新股发行申购，8月4日，也就是明日，首先发行申购的是锋尚文化、美畅股份2家公司；8月5日，蓝盾光电申购；8月7日，大宏立、卡倍亿、安克创新申购。华金证券分析师谭志勇根据时间推测，最晚可能8月中下旬将迎来创业板注册制IPO公司正式上市。

但是，要想参与创业板的打新和交易，需要了解一系列的新规则。

内容

图片

申万宏源则预计，2020年下半年，在中性情况下，当注册制创业板新股上市首日涨幅分别为20%、50%、100%、150%时，2亿规模产品（A类）在创业板的打新收益率分别为0.52%、1.29%、2.58%、3.87%。

解读

华金证券分析师谭志勇认为，根据时间推测，最晚可能8月中下旬将迎来创业板注册制IPO公司正式上市，届时创业板涨跌幅将放宽至20%；根据去年科创板开板经验，创业板的关注度预计会持续升温，并拉动创业板主要行业-科创类同步活跃。可能来说，短期在政治局会议强调扩大内需的拉动下、在创业板注册制即将落地的情绪拉动之下，消费科技主线预计仍将有所表现，并拉动A股投资人气回暖。中长期来看，监管层继续优化资本市场制度安排，且公募基金发行持续火热，预计将支撑A股市场长期向好。

招商证券组合与策略资深研究员罗果表示，注册制改革对A股市场将带来以下几个方面的变化，一是，资金更加集聚在龙头公司，头部效应越来越明显。创业板前三大权重股迈瑞医疗、宁德时代、爱尔眼科去年和今年的股价涨幅远远超过创业板综合指数，而最小市值的十家创业板公司股价过去两年基本处于下跌状态。二是，壳资源价值大幅缩水，股价安全垫消失，加上面值退市的规则，退市率提高，垃圾股风险正急剧放大；目前A股每年退市公司数量不到15家，退市率不到1%，改革后可以预见退市率将大幅提升。

申万宏源分析师马鲲鹏表示，注册制改革带来投行业务增量、市场化转融券制度带来融券业务增量，机构化进程提速带来衍生品业务增量，市场份额均高度集中于头部券商。资本市场改革预期强烈，创业板注册制首批企业上市临近，板块基础制度将同步改革，涨跌幅放宽、多空机制优化等；近期监管研究放开券商“直投+保荐”，引导中长期资金入市的政策加快推出，龙头券商机构业务和专业化能力优势凸显。

粤开证券研究院副院长康崇利认为，对二级市场而言，创业板新上市企业上市前五日不设涨跌幅，五日后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%，该举措或将加大短期创业板波动率。参考中小板、创业板以及科创板首批上市公司的表现，上市首日平均涨幅都超100%，但不同之处在于，中小板和创业板公司的首批企业在此之后杀跌氛围连续数日，半年内平均跌幅超30%，而科创板前期由于发行节奏偏缓，开板近半年的超额收益率非常明显。考虑到新制度对创业板存量与增量统筹改革，一级市场供给增加下导致资金微观流动性可能会趋于紧张，短期创业板公司股价波动率或将加大。长期来看，优胜略汰之下符合创新定位的优质企业将获得长期资金的青睐，壳资源的价值得到抑制，资本市场环境与投资者结构将得到双重优化。